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《基金长青》以基金业重大投资事件为主线，勾勒出基金经理从1997年亚洲金融危机、2000年美国互联网泡沫破灭、2006～2007年大牛市、2008年全球金融危机直至今天15 年间的重大投资历程，总结成功的投资经验与失败的教训，对15年间风云变幻的股市也进行了精彩的描述。书中对如何培育优秀的基金经理、基金经理如何保持业绩长期可持续、投资者如何正确投资、基金管理人如何做到基金长青等都作了深入的探讨，对许多传统的“颠扑不破”的投资理念进行了深刻的反思并提出了独到的见解。《基金长青》是中国第一部总结基金经理投资史、基金业发展史的著作，填补了中国基金经理投资类书籍的空白。书中描述的许多真实的投资案例及总结的投资理念，对投资者、基金经理加深理解股票市场、如何投资具有重要参考意义。

前言

第一章 基金诞生

第二章 迈出投资第一步

第三章 “5.19”行情崭露头角

第四章 遭遇“黑天鹅”

第五章 艰难岁月

第六章 价值投资与五朵金花

第七章 受挫社保基金

第八章 ETF登陆中国

第九章 货币基金泡沫

第十章 股改博弈

第十一章 大牛市：资本盛宴

第十二章 大熊市：泡沫破灭

第十三章 亲历金融海啸

第十四章 QDU生不逢时

第十五章 指数基金狂欢

第十六章 转型无牛市

第十七章 王亚伟与华夏大盘基金

第十八章 如何寻找成长股

第十九章 关键是业绩

第二十章 如何成为优秀基金经理

第二十一章 基金长青：做受人尊敬的基金管理人

文章选编

后记

致谢

中国基金业大事记

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基金经理优秀与否是根据他的业绩来判断的。但这个业绩在大多数情况下是相对业绩——跟基准指数、同行相比。如果他随大流的同时也正确——这当然很好。如果他与众不同的同时又正确——他就是明星。如果他随大流的同时是错的，后果也并不糟糕——亏本并不会损害他的职业生涯，因为所有人都亏。如果她与众不同但同时又是错的，对不起，他就是那个出头的大傻瓜——这是基金经理不惜一切代价要极力避免的败局。换句话说，随大流符合基金经理的利益，及时随大流是错的，也没有一个人还会责怪他。相反，如果他胆敢特立独行，做他认为最符合客户长远利益的事情，他就有可能“独自犯错”。基金经理这个群体最大的风险不是赔钱，而是在市场继续上涨时错过了上涨的势头。一点也不奇怪，当股市疯狂时，大多数基金经理都选择投资风险，而不是选择职业风险。

价值投资理念、成长投资理念，都属于基于基本面的投资理念，试图通过基本面的研究来战胜市场、获取超额收益。基本面研究是否一定能获取超额收益？这必须以市场是弱有效市场为前提。

“有效资本市场假说”认为，如果市场是强有效型或者半强有效型，那么研究没有意义，因为市场价格已经反映了投资者能得到的所有信息，主动投资变得没有意义，被动投资将是更有效的投资方式。然而，即便美国等成熟市场也不能说是完全有效的市场，仍然存在着很多有效资本市场假说无法解释的现象。这意味着市场并没有充分反映所有的能得到的***息。如果深入地研究***息，我们就能够寻找出赚钱机会。

即便市场是有效的，那也不能说所有的股票最终表现都一样，总存在一些股票表现好于其他股票，或一些行业的表现优于其他行业。如果我们研究并投资了这些表现较好的股票、行业，也可以超越基准指数。这就是为什么研究能够创造价值的原因。

中国A股市场历史较短，信息披露还不完善，存在着大量的信息不对称；投资者群体以个人投资者为主、机构投资者占比很低，而个人投资者没有精力和能力收集、处理大量的信息，这一切决定了A股市场是典型的弱有效市场。理论和实践均表明，在弱有效市场中，基本面研究可以创造显著的超额收益。

查尔斯·麦凯在《异乎寻常的大众幻想与群体性癫狂》一书中写道，金钱常常是芸芸众生受骗上当的原因。人们都是社会性动物，他们喜欢扎堆，但是，当他们一起思考的时候，他们未必思考得很清楚。在这些追求无限财富的人们中，有些是被爱财的动机所激励，有些是被兴奋的必然性所驱动。不管原因是什么，结果并无不同：冷静清醒的民族顷刻间全都成了亡命赌徒，愿意在一张纸片的翻动上赌一把，不仅押上他们的钱财，而且押上他们的幸福。有人说，人们总是成群结队地思考问题；但你会看到，他们总是成群结队地发疯，而你只有缓慢地、一个接一个地让他们恢复理智。

做一个价值投资者是孤独的。“如果没有一个人关心价值投资，我该如何投资呢？”基金经理时常这样想。事实上，问题不是有没有人关心价值投资，相信这个概念的投资者也宴无几。面对投机盛行的股市，基金经理有太多无奈，在市场上勢单力薄，一度被称作“孤独的守望者”。

书籍介绍

《基金长青》以基金业重大投资事件为主线，勾勒出基金经理从1997年亚洲金融危机、2000年美国互联网泡沫破灭、2006～2007年大牛市、2008年全球金融危机直至今天15 年间的重大投资历程，总结成功的投资经验与失败的教训，对15年间风云变幻的股市也进行了精彩的描述。书中对如何培育优秀的基金经理、基金经理如何保持业绩长期可持续、投资者如何正确投资、基金管理人如何做到基金长青等都作了深入的探讨，对许多传统的“颠扑不破”的投资理念进行了深刻的反思并提出了独到的见解。《基金长青》是中国第一部总结基金经理投资史、基金业发展史的著作，填补了中国基金经理投资类书籍的空白。书中描述的许多真实的投资案例及总结的投资理念，对投资者、基金经理加深理解股票市场、如何投资具有重要参考意义。