全新正版图书 杠杆收购:投资银行和***股权实践指南:a practical guide to investment 保罗·皮格纳塔罗 机械工业出版社 9787111591986 点亮音像专营店 mobi 下载 网盘 caj lrf pdf txt 阿里云

以3G资本公司和伯克希尔·哈撒韦公司收购亨氏公司为例，解释杠杆收购分析中快速上手及提高的方法和技巧。

本书包括三个部分：

（1）杠杆收购概述；

（2）完整的杠杆收购模型；

（3）杠杆股权收购的高阶技巧。

在第一部分中，本书将会讨论杠杆收购的概念与原理。在建立模型之前，从较高的层面理解杠杆收购的目标及理论是十分重要的，因为这能帮助读者更好地理解关键变量的重要性和假设变量是如何驱动投资收益分析结果的。

在第二部分中，本书将会建立亨氏公司的完整杠杆收购模型。该模型将会基于亨氏公司的历史表现逐步构建财务模型，并对亨氏公司的未来表现做出精准预测。本部分不只致力于教会读者如何建模，更致力于总结出分析师们常用的建模方法，并将其运用于常规的投资分析中。

第三部分讲述了建模中稍微复杂的部分，适用于已经有杠杆收购基础建模经历的读者。通过设置情景分析，高级债券（例如实物支付债券和优先股股利）、债务费用资本化及分期偿付使得杠杆收购变得愈加复杂，读者对于杠杆收购的实际操作也有了更深的理解。

译者序

前言

关于注册估值分析师（CVA）认证考试

第一部分　杠杆收购概述

第一章　杠杆收购理论 /3

现金的可获得和债务偿还 /4

经营改善 /4

乘数扩张 /5

成功的杠杆收购基因构成 /5

退出时机 /5

亨氏公司收购是不是杠杆收购 /6

第二章　价值是什么 /7

账面价值 /8

市场价值 /8

企业价值 /8

乘数 /12

三种核心的估值方法 /14

第三章　杠杆收购分析 /19

收购价格 /20

资金的来源和使用 /24

内部收益率（IRR）分析 /31

第二部分　完整的杠杆收购模型

第四章　假　　设 /47

收购价格 /51

资金的来源 /56

资金的使用 /61

第五章　利　润　表 /67

销售收入 /68

销售成本 /69

营业费用 /69

其他业务收入 /70

折旧与摊销 /72

利息 /73

所得税 /74

性项目 /74

利润分配 /75

股份数 /75

亨氏公司的利润表 /76

过去 12个月 /99

利润表预测 /106

第六章　现金流量表 /121

经营活动产生的现金流 /122

投资活动产生的现金流 /125

筹资活动产生的现金流 /126

财务报表现金流的例子 /126

亨氏公司的现金流量表 /132

亨氏公司过去 12个月的现金流 /141

现金流量表预测 /147

第七章　资产负债表 /163

资产 /164

负债 /167

亨氏公司的资产负债表 /169

第八章　资产负债表调整 /183

买方支付 /184

收购对价 /184

商誉 /185

亨氏公司的资产负债表调整 /193

第九章　折旧计划表 /205

直线折旧法 /207

加速折旧法 /207

递延所得税 /211

预测折旧 /215

预测摊销 /225

预测递延所得税 /227

第十章　营运资本 /231

资产 /232负债 /232

经营性营运资本 /232

亨氏公司的经营性营运资本 /235

预测经营性营运资本 /245

经营性营运资本和现金流量表 /251

第十一章　资产负债表预估 /259

由现金流量表得到资产负债表 VS由资产负债表得到现金流量表 /263

第十二章　债务计划表和循环引用 /283

债务计划表的结构 /284

债务计划表模型构建 /285

循环引用 /298

自动还款 /304

选项开关 /306

完成模型 /307

第十三章　杠杆收购的回报率 /313

退出价值 /314

3G资本公司回报率 /318

乘数扩张 /322

偿还债务 /324

结论 /325

第三部分　杠杆股权收购的高阶技巧

第十四章　加速折旧 /329

修正的加速成本回收制度 /330

加速折旧法与直线折旧法的比较 /336

第十五章　伯克希尔·哈撒韦公司的优先股、股利和回报 /341

优先证券 /342

优先股股利 /343

伯克希尔·哈撒韦公司的回报 /350

第十六章　债务契约比率和融资费用摊销 /355

偿付比率 /356

杠杆比率 /357

融资费用资本化和摊销 /359

第十七章　实物支付证券 /365

附　　录

附录 1　建模快速指南 /373

附录 2　财务报表流程图 /377

从利润表到现金流量表 /378

从现金流量表到资产负债表 /378

附录 3　Excel快捷键 /379

相关信息 /381

关于作者 /382

保罗·皮格纳塔罗是一位专注于金融教育的企业家。他在教育和技术领域创立并成功运作了一些创业公司。在14年的从业经历中，他涉猎过投行和企业并购（M&A）中的***基金，具体业务包括重组、资产剥离、资产并购以及石油、天然气、能源和公共设施方面的债权和股权交易，覆盖行业包括网络技术、房地产、国防、旅游、银行和服务业。

皮格纳塔罗先生最近成立了纽约金融学院，该校的前身是AnEx培训学校，一个规模达百万美元的金融教育机构，向世界各地的银行、公司和大学提供金融教育。地点在纽约，旨在帮助一流和二流的商校学生为进入华尔街上的顶尖公司做准备。

在AnEx，皮格纳塔罗一直参与培训队伍中，积极为顶级投行和并购（M&A）团队提供培训，并且对高净值个人客户的基金管理人员亲自提供个人培训。AnEx持续在全球50多个地方进行培训，皮格纳塔罗先生每月大量出差，为海外的主权基金和投资银行提供培训。

在开始创业之前，皮格纳塔罗先生在YH Lee Putnam投资公司就职。这是收购巨头Thomas H. LeePartners旗下一个规模10亿美元的***基金公司。在那之前，皮格纳塔罗先生就职于摩根士坦利，从事技术、能源、交通和商务服务行业的多种并购交易。其中包括BP Amoco和ARCO 333亿美元的合并案例，American Water Works以76亿美元被RWE（一家德国自来水公司）收购，Citizens Communicati***（规模30亿美元的通信公司）的两个子公司的收购和一家规模30亿美元的电力公共设施旗下的子公司以1亿美元被收购。

皮格纳塔罗先生还出版有《财务模型与估值》、《并购、剥离与资产重组》、《投资银行面试指南》（均已由机械工业出版社引进出版）等书。他本科和硕士分别毕业于纽约大学的数学系和计算机科学系。

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编辑推荐

以3G资本公司和伯克希尔?哈撒韦公司以280亿美元收购亨氏公司为例，解释杠杆收购分析中快速上手及提高的方法和技巧，为***基金和投资银行专业人士提供详细的分布式技术指导。

在过去的20年中，***股权投资这一行业经历了飞速发展。超额的回报需要特定的技能和经验，这样的投资需要丰富的经验支持，才能确保成功。这就是保罗?皮格纳塔罗写这本《杠杆收购：投资银行和***股权实践指南》的原因。

在杠杆收购领域，保罗作为纽约金融学院的创始人和席执行官，以一种的方法来传授你***股权交易所需要的工具，并以2013年3G资本公司和伯克希尔?哈撒韦公司以280亿美元收购亨氏公司的案例作为研究对象。

这样的收购是否可行？伯克希尔?哈撒韦与3G资本是如何发现价值的？潜在的投资回报是多少？保罗使用华尔街分析师的常用方法对这些问行了清楚简洁的解释，并且通过创建一个复杂的财务模型，一步步地讲述了问题的分析方法。

你将距离的个人视角，观察一位华尔街分析师在建模过程是如何工作的，同时将他的工作流程转化为自己的分析工具。你将针对亨氏公司的潜在杠杆收行评估，确定其目前的财务状况，预测其未来业绩，并估算潜在的投资回报。

此外，为了帮助一步的学收购，在该书配套中，可下载书中讲到的模型，你可以从头开始搭建一个关于亨氏公司杠杆收购的财务模型，从一步磨练自己的分析技能。你也会发现书中提到的问题和答案，将测试你是否掌握了知识。

书籍介绍

以3G资本公司和伯克希尔·哈撒韦公司收购亨氏公司为例，解释杠杆收购分析中快速上手及提高的方法和技巧。

本书包括三个部分：

（1）杠杆收购概述；

（2）完整的杠杆收购模型；

（3）杠杆股权收购的高阶技巧。

在第一部分中，本书将会讨论杠杆收购的概念与原理。在建立模型之前，从较高的层面理解杠杆收购的目标及理论是十分重要的，因为这能帮助读者更好地理解关键变量的重要性和假设变量是如何驱动投资收益分析结果的。

在第二部分中，本书将会建立亨氏公司的完整杠杆收购模型。该模型将会基于亨氏公司的历史表现逐步构建财务模型，并对亨氏公司的未来表现做出精准预测。本部分不只致力于教会读者如何建模，更致力于总结出分析师们常用的建模方法，并将其运用于常规的投资分析中。

第三部分讲述了建模中稍微复杂的部分，适用于已经有杠杆收购基础建模经历的读者。通过设置情景分析，高级债券（例如实物支付债券和优先股股利）、债务费用资本化及分期偿付使得杠杆收购变得愈加复杂，读者对于杠杆收购的实际操作也有了更深的理解。